Valutazione d'azienda
con il metodo discounted cash flow (DCF)

Importo

Incidenza (%)

DCF cumulati

Terminal Value

Enterprise Value

Posizione Finanziaria Netta

EQUITY VALUE

tasso di reinvestimento
del NOPAT ht (%)

PERIODO DI PREVISIONE ESPLICITA

Reddito Operativo - EBIT

(Imposte figurative sul Reddito Operativo)

NOPAT

Ammortamenti, accantonamenti, e altri costi non monetari

(Variazione CCN Operativo)

Utilizzo fondi e variazione
debiti oltre l'esercizio non finanziari

(Investimenti netti - Capex)

FLUSSO DI CASSA OPERATIVO (FCFF)

Capitale Investito Netto

Variazione Capitale Investito Netto

Capitale Investito Netto medio

Variazione Capitale Investito Netto medio

ROIC (%)

ROIC Marginale (%)

Periodi

Coefficiente di attualizzazione

FLUSSO DI CASSA OPERATIVO SCONTATO (DCF)

DCF CUMULATO

NOPAT

1 - tasso di reinvestimento del NOPAT ht (%)

WACC (%)

Tasso di crescita g (%)

Terminal Value

Coefficiente di attualizzazione

Terminal Value attualizzato

DATI DI SVILUPPO

Aliquota IVA (%)

Aliquota IRES (%)

Aliquota IRAP (%)

Tasso medio su debiti finanziari oltre l'esercizio (%)

Tasso medio su debiti finanziari entro l'esercizio (%)

Tasso attivo su disponibilità liquide (%)

ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO

Investimenti in immobilizzazioni immateriali

Investimenti in immobilizzazioni materiali

Investimenti in partecipazioni e titoli

Disinvestimenti di immobilizzazioni immateriali

Disinvestimenti di immobilizzazioni materiali

Disinvestimenti di partecipazioni e titoli

ATTIVITÀ DI FINANZIAMENTO

Aumento capitale sociale versato

Distribuzione utili e riserve

Accensione nuovi finanziamenti

Rimborso finanziamenti nuovi e pregressi

ROTAZIONI (GIORNI)

Materie prime

Prodotti in corso di lavorazione, semilavorati e lavori in corso su ordinazione

Prodotti finiti

Merci

Crediti verso clienti

Debiti verso fornitori

FATTURATO

Variazione ricavi da vendite e servizi (%)

INCIDENZE (%)

Materie prime e merci

Servizi

Perdite su crediti verso clienti

COSTO DEL PERSONALE

Numero dipendenti

Costo medio dipendenti

ATTIVO

IMMOBILIZZAZIONI

IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI

IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI

FINANZIARIE

Partecipazioni e titoli

Crediti esigibili oltre l'esercizio successivo

TOTALE IMMOBILIZZAZIONI FINANZIARIE

TOTALE IMMOBILIZZAZIONI

ATTIVO CIRCOLANTE

RIMANENZE

Materie prime

Prodotti in corso di lavorazione, semilavorati e lavori in corso

Prodotti finiti

Merci

TOTALE RIMANENZE

Crediti verso clienti

Crediti verso consociate

Crediti tributari

Altri crediti

ATTIVITÀ FINANZIARIE

DISPONIBILITÀ LIQUIDE

TOTALE ATTIVO CIRCOLANTE

TOTALE ATTIVO

PASSIVO

PATRIMONIO NETTO

Capitale sociale versato

Riserve

Risultato di esercizio

TOTALE PATRIMONIO NETTO

PASSIVO CONSOLIDATO

Fondi per rischi e oneri e strumenti finanziari derivati passivi

Trattamento di fine rapporto

Debiti finanziari

Altri debiti

TOTALE PASSIVO CONSOLIDATO

PASSIVO CIRCOLANTE

Debiti verso fornitori

Debiti verso consociate

Debiti tributari

Debiti verso istituti di previdenza

Altri debiti

Debiti finanziari

TOTALE PASSIVO CIRCOLANTE

TOTALE PASSIVO

CONTO ECONOMICO

Ricavi da vendite e servizi

Variazione rimanenze prodotti finiti e semilavorati

Incremento immobilizzazioni immateriali per lavori interni

Incremento immobilizzazioni materiali per lavori interni

Totale incremento immobilizzazioni per lavori interni

Altri ricavi e proventi

VALORE DELLA PRODUZIONE

Acquisto materie prime e merci

Variazione materie prime e merci

Acquisto servizi

Godimento di beni di terzi

Oneri diversi di gestione

VALORE AGGIUNTO

Costo del personale

MARGINE OPERATIVO LORDO

Ammortamento immobilizzazioni immateriali

Ammortamento immobilizzazioni materiali

Altre svalutazioni delle immobilizzazioni

Accantonamenti per rischi

Svalutazioni crediti commerciali

REDDITO OPERATIVO

GESTIONE FINANZIARIA

Proventi da partecipazioni
e altri proventi finanziari

Interessi e oneri finanziari

Utili e perdite su cambi

Rettifiche di valore di attività e passività finanziarie

RISULTATO GESTIONE FINANZIARIA

RISULTATO ANTE IMPOSTE

Imposte sul reddito

RISULTATO D'ESERCIZIO

POSIZIONE FINANZIARIA UTILIZZATA NEL PROCESSO DI VALUTAZIONE

Posizione Finanziaria Lorda

Posizione Finanziaria Netta

La Posizione Finanziaria Lorda corrisponde alla somma dei debiti finanziari del passivo consolidato e del passivo circolante. La Posizione Finanziaria Netta corrisponde al valore della Posizione Finanziaria Lorda decurtato degli importi delle Attività finanziarie del circolante e delle Disponibilità liquide. Attenzione: scegliendo di utilizzare la Posizione Finanziaria Lorda, le disponibilità liquide, in essere e prospettiche, vengono considerate connesse al ciclo operativo aziendale; conseguentemente hanno un impatto sulla quantificazione del Capitale Investito Netto, del Capitale Circolante Netto Operativo e sulle variazioni di questa grandezza conteggiate per il calcolo dei flussi di cassa operativi.

STRUTTURA FINANZIARIA UTILIZZATA PER IL CALCOLO DEL WACC

Struttura finanziaria
ultimo bilancio approvato

Struttura finanziaria tipo

Incidenza Debiti finanziari
su Capitale investito (%)

Incidenza Equity
su Capitale investito (%)

Costo medio
debito finanziario (%)

CALCOLO DEL COSTO OPPORTUNITÀ DEL CAPITALE (MODELLO CAPM)

TASSO D'INTERESSE PRIVO DI RISCHIO - NOMINALE (%)

TASSO D'INFLAZIONE MEDIO ATTESO (%)

TASSO D'INTERESSE PRIVO DI RISCHIO - REALE (%)

BETA DI SETTORE

BETA UNLEVERED DI SETTORE - BU

RAPPORTO DEBITI/EQUITY AZIENDA - D/E

ALIQUOTA FISCALE MARGINALE - t (%)

BETA AZIENDA

PREMIO DI MERCATO PER IL RISCHIO (%)

MAGGIORAZIONE PER RISCHI SPECIFICI E RISCHIO DIMENSIONALE (%)

COSTO OPPORTUNITÀ DEL CAPITALE (%)

CALCOLO DEL COSTO MEDIO DEL DEBITO FINANZIARIO

COSTO MEDIO DEL DEBITO FINANZIARIO - NOMINALE (%)

TASSO D'INFLAZIONE MEDIO ATTESO (%)

COSTO MEDIO DEL DEBITO FINANZIARIO - REALE (%)

CALCOLO DEL WACC

COSTO OPPORTUNITÀ DEL CAPITALE (%)

RAPPORTO EQUITY / (DEBITI + EQUITY)

COSTO MEDIO DEL DEBITO FINANZIARIO (%)

RAPPORTO DEBITI / (DEBITI + EQUITY)

TC % (aliquota IRES)

WACC (%)